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农林牧渔一季度基金持有农业股变化情况奢侈品市场和消费

发布时间:2020-02-15 04:07:31

农林牧渔:一季度基金持有农业股变化情况

从季报来看,2008年1季度,基金公司大幅度增持了农业上市公司的股票。在剔除送配股等被动持股增加的情况下,截至2008年1季度末,持股总数比2007年4季度末增长430.51%;基金公司重仓持有的农业股市值合计到达30.28亿元,与2007年4季度末相比大幅增长了388.85%。持股量的大幅增加,主要原因为:(1)由于国家支农力度的加大和农产品价格的大幅上涨,农业股的投资机会突出,农业板块从07年年底开始到今年3月初迎来一轮大牛市;(2)资源相对稀缺和受益农产品价格上涨的公司得到机构青睐。

与07年4季度相比,在基金重仓持有的农业股中,新增了6家(绿大地、冠农股分、天宝股分、新中基、獐子岛和新赛股分),中牧股分在基金重仓股名单中被剔除。在1季度8家基金重仓持有的农业股中,北大荒是被继续增持,其被增持幅度达到931%,与07年4季度相比,基金增持该公司流通股7,198万股,重仓持有公司股票的基金公司持有股票量占公司流通股本的比重从07年4季度末的1.60%提高至14.13%。

多方面加大扶持“三农”力度 大农业概念带来长期投资机会

这一轮国际粮食价格的上涨所显现出来的食粮问题,不单纯是个价格问题!我们已经看到了农产品价格上涨对经济发展、社会稳定带来的冲击和深层影响。对于中国这样一个人口大国,粮食安全更应该是全局性的和战略高度上的问题,因此,解决好“三农”问题,也愈来愈为所重视,而农产品价格的快速上涨可能促使加快扶持“三农”政策的实行,也有利于社会资源向农业倾斜。

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中央财政用于“三农”支出逐年加大

至2007年末,全部取消了农业税、牧业税和特产税,每一年减轻农民负担1335亿元。同时,建立农业补贴制度,对农民实行食粮直补、良种补贴、农机具购置补贴和农业生产资料综合补贴,对产粮大县和财政困难县乡实行奖励补助。图表8显示,近3年来中央财政在“三农”支出上有着十分显着的变化。08年中央财政还将继续在下面5个方面加大“三农”投入:

◆ 大幅度增加食粮直补、良种补贴、农机具购置补贴、农资综合直补等,完善产粮大县奖励政策和食粮最低收购价政策;

◆ 加快“6小工程”建设、农田水利建设和重大林业工程建设,提高农业综合开发能力;

◆ 大力支持农村的义务教育、医疗卫生、文化以及社会保障等事业发展,增进城乡基本公共服务均等化;

◆ 支持抗灾救灾和扶贫开发,重点支持提高防灾减灾能力建设,提高扶贫开发成效;

◆ 支持推进制度性改革,推动清算化解农村义务教育“普9”债务、村级公益事业建设“一事1议”奖补和减轻农民水费负担综合改革等3项试点工作。

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社会对农村投资出现较大幅度增长

农中央财政对三农支出的增长,拉动了社会对农村投资的增长,非农户在农村固定资产投资中的占比不断加大。农村的物质生产、生活条件发生了很大变化:近几年大中型拖拉机的使用量增长率逐年上升,而且势头较强,新农村建设对集约化用地的推动,增加了大型农用机械的需求,相形之下,小型拖拉机增长的放缓也印证了这一点;复合肥和农药的需求也逐年上升,显示农业生产对化肥、农药的需求增长稳定,其中复合肥增幅相对明显;农村用电量近几年保持了两位数的增长速度,这一方面反映了农村固定资产投资拉动了电力需求,另一方面,分析师认为这也在一定程度上反应了农民生活条件的逐渐改良,拉动了农村的消费需求;但柴油使用量增长率的大起大落也反映出国际油价上涨在一定程度上对农业生产的制约。

总体看,中央财政对三农支出显着拉动了农村投资的增长,社会主义新农村建设推动了集约化用地和农民生活条件的改良,农业生产物质,特别是大型农业机械在未来数年可望保持较快增长。

投资策略:侧重种业

目前农业板块的估值水平已处于高位,并远远高于国内A股市场的平均水平,农业板块整体的风险在积聚。一般认为,农产品价格惯性走高将带动农业上市公司的盈利增长,但是,经过详细分析会发现,各个上市公司对农产品价格上涨的反应是有差异的。应该重点跟踪棉花种植的企业、蔗糖、番茄酱、苹果汁生产企业。理由以下:

◆ 涨价的农产品有食粮、棉花、油料、糖料等,但是由于上市公司中缺少从事种植食粮、油料和糖料的企业,直接受益于农产品价格上涨的公司只有从事棉花种植的企业,例如新农开发、新赛股份。

◆ 农产品价格的上涨也推动了下游企业产品价格的上涨。从产业链来看,农业的下游食品制造类企业中,具有加工品涨价空间足够大,能够化解农产品原料价格上涨条件的将受益于农产品价格上涨。例如,蔗糖生产、番茄酱生产、苹果汁生产企业。

◆ 农产品上游的种子类企业也受益于下游农产品价格的上涨,例如丰乐种业、登海种业、万向德农、敦煌种业。

◆ 下游的农产品流通企业(农产品批发市场)也受益于农产品的涨价。由于这类企业的收入与市场的成交额成正比。一般来说,粮食、蔬菜、食用油的消费量很难降下来,当产品价格上涨的时候,成交额是扩大的。

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重点公司点评

登海种业(002041):小盘农业股 受益价格暴涨

登海种业是集研发、繁育和销售为一体的种业上市公司,是国内玉米种子行业龙头,目前在国内玉米种子生产规模中处领先水平。和其他大多数种子公司通过购买科研单位研发出来的新品种经营权来销售各类种子相比,公司依托本身具有的国家级玉米工程技术中心这个强大的科研平台,在自主创新领域有得天独厚的优势。

万向德农(600371):玉米孕育龙头企业

未来公司业绩增长,除正常的行业毛利率恢复外,其他种子销售进展,尤其是另外一大品种--水稻种子的突破将十分值得期待。一旦公司在水稻种子领域有所进展,将成为国内名不虚传的种业龙头。

新农开发(600359): 棉价有望延续回升,棉浆粕已开始贡献盈利

作为农业产业化国家重点龙头企业,公司是我国最重要的商品棉生产基地之一,也是我国首家棉花概念的上市公司,公司08 年籽棉收购已经结束并已锁定本钱,因此棉价上涨将使公司获益,而棉价每上涨1000 元,约有800 元可转为净利润。

隆平高科(000998):农业高科技品牌突出

公司为全国最大的杂交水稻供应基地,具有以袁隆平院士为代表的杰出农业科学家群体和完善的学术梯队,其主营的杂交水稻、蔬菜等高科技农作物种子、种苗的培养,研究水平处于世界最前列,而且杂交水稻在国际上影响也十分巨大,是国家农业产业化重点龙头企业,"隆平高科"商标被认定为中国驰名商标。国家正大力发展农业经济,杂交水稻推广面积将进一步扩大,公司经济效益有望得到大幅提升。

北大荒(600598):盈利模式较为特殊

土地承包收入是公司最重要的盈利来源,伴随着粮食价格的上涨,其土地承包收入也将小幅上调,预计在%的幅度。此外,公司尝试着向其他农产品加工领域延伸。鉴于公司在中国粮食供应市场上举足轻重的地位,我们也保持对它的跟踪。

(作者:未知)

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