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公用事业新电改加速推进试点区域均已进入实操阶段

发布时间:2019-08-15 16:10:41

公用事业:新电改加速推进 试点区域均已进入实操阶段 2016-08-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一周核心观点新电改加速推进,试点区域均已进入实操阶段;长端利率下行、资产荒加剧情况下推荐关注预期高分红且资产优质的水电企业新电改持续加速推进,各试点区域均迅速进入实操阶段,京津唐电力交易规则出台后,华北能监局近日印发实施《京津唐电网电力用户与发电企业直接交易暂行规则》的通知,12日起即可展开协商交易。通知要求,华北电力交易中心应牵头建立统一的电力交易平台,实现注册信息共享,为市场主体提供规范、公开、透明的电力交易服务,确保2016年10月底前具备开展集中竞价交易的条件。在交易平台上线前,为尽快释放电改红利,市场主体即日(8月12日)起先行开展协商交易并向相应交易机构提交达成的交易意向,各交易和调度机构应主动予以协助配合,京津唐电改已有实质性推进。水电由于“十二五”期间电站集中投产、政策支撑消纳、电价偏低以及厄尔尼诺现象的持续致使板块业绩稳定增长。2014年5月开始的厄尔尼诺现象已于今年5月底结束,根据97、98年的超强厄尔尼诺经验来看,厄尔尼诺结束年影响最大,今年将会出现异常水情致全年降水量高于往年,水电企业发电决定因素之一来水量将有充分保证,6月份长江中下游汛情充分验证该预期。此外,2015年电力需求疲软、大气污染受到持续关注,使国家加强对清洁能源消纳的重视,发改委印发《可再生能源发电全额保障性收购管理办法》,加大解决弃水问题的力度。2014年末至2015年央行6次降息,以及水电投资的持续下降使水电行业进入财务费用下降通道,进一步利好水电板块业绩持续加强。当前长端利率下行,资产荒现象加剧,必先配置环境下建议关注预期高分红且资产优质的水电企业。

下周重点推荐桂冠电力:1)龙滩水电站注入及2016年来水持续偏丰,预计2016年发电量将持续增长;2)财务费用进入下降通道,进一步2016年业绩增长; )2015年度分红总金额达18.19亿元,分红比率较高;4)2016年预计集团对于桂冠有更高的业绩及分红需求,高股息回报率值得期待。

长江电力:1)收购川云公司及2016年来水偏丰,发电量增长有保证。2)乌东德、白鹤滩开发已经提上日程,建设完成后将注入上市公司,长期营收及利润增长有保证。 )流域四水库联合调度形成,额外增加发电量。4)承诺2016-2020年不低于每股0.65元的现金分红,可持续期待高股息率。

风险提示:系统性风险,来水量波动风险

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